66．6％，是我国地下水中水质较差、极差级别的占比率，这意味着我国过半的地下水水质令人堪忧，严重威胁居民的饮水安全和身体健康。

面对如此严重的水污染问题，水处理势在必行。金科环境一直专注于深度水处理及污废水资源化，尤其在饮用水深度处理领域，金科环境在国内率先实施了纳滤膜技术的规模化应用，处理规模超过30万吨／日，市场占有率达到36．24％，居国内首位。

同时，在水处理领域多年的深耕，也让金科环境被全球水智库GWI评选为“全球水淡化和水再利用项目TOP15开发商”。

有趣的是，虽然金科环境用膜技术在业内取得了不小的成就，但它却并不生产膜。在早已激战正酣的水处理市场，面对碧水源（300070）、津膜科技（300334）等上市公司，它的依靠究竟是什么？与众不同的商业模式又能否在竞争中力压群雄？

另辟蹊径，专注膜应用

膜技术，是水处理行业中的一种高精度过滤技术，可以去除水中的悬浮固体、微生物和病毒、以及化学污染物。如今，膜技术已被广泛应用于工业料液分离、污水处理、海水淡化等领域。

作为膜技术应用的核心，膜材料的结构对过滤的性能起决定性作用。依据膜孔径的大小与阻流微粒尺寸的大小，膜也可以分为微滤膜、超滤膜、纳滤膜以及反渗透膜。

目前，金科环境的水深度处理采用的均为膜技术。

虽然所有的水深度处理都建立在膜技术的基础上，但金科环境却并不生产膜，而是将精力投入在膜通用平台装备技术、膜系统应用技术、膜系统运营技术上，这看似本末倒置的做法，实则抓住了这一产业的脉门。

首先，膜材料不仅拥有较高的技术壁垒，市场竞争也已经进入白热化。除了碧水源、津膜科技等国内厂商，陶氏化学、海德能、日本东丽等海外巨头也虎视眈眈，金科环境早已插不下手。

而且，这些膜厂商多数也拥有自己的膜设备，膜作为消耗品，如果水处理厂采用了某家供应商的膜设备，也就基本确定绑定了这家厂商的膜材料。

金科环境就看到了这一点，其研发的膜通用平台装备技术可以实现行业内多数厂家膜材料的通用互换，用户可以通过竞价获得市场上最先进、性价比最好的膜元件，进而大大降低膜更换费用。同时，更合理的结构优化和材料选择，也大幅度降低了膜设备的占地面积，价格也比市场上常用设备便宜20％－40％（不含膜）。

除此之外，金科环境研发的膜系统应用技术，还能针对不同进水水质，有效控制膜污染，提高膜系统处理效率，延长清洗周期；膜系统运营技术（包括水厂双胞胎–运营管理平台、膜管家），则可以实现污水处理厂数字化运营和智慧化运行管理。

近年来，金科环境业绩增长迅速，2016年至2018年，营收从1．6亿元增长至4．02亿元，复合年均增长率达到55．6％，净利润也从1654万元增至6696万元。其中，水深度处理则是金科环境的核心业务，2018年这一业务营收2．69亿元，占总营收的67％。

业绩的快速增长也得益于当下国情的发展，水短缺和水污染问题越来越受到国家重视。

在生活饮用水领域，人们对生活饮用水的水质要求越来越高，但目前我国供水水源水质现状不容乐观，藻类和臭味等问题仍然存在，所以对饮用水水厂的工艺升级改造则是当务之急。据《全国城市市政基础设施规划建设“十三五”规划》中要求，对出厂水质不能稳定达标的水厂全面升级改造，总规模达到0．65亿吨／日，相当于2017年全国城镇供水产能的17．60％。

污水处理领域同样是国家重点整治方向，虽然随着我国水资源保护意识的不断提高，我国工业废水排放量在逐年递减，但污水处理多数还停留在达标排放的阶段。“十三五”期间规划新增污水处理设施规模达到5022万立方米／日，提标改造污水处理设施规模4220万立方米／日。

巨大的市场需求量让整个水处理产业受益颇丰。接下来，随着国家环保要求的进一步提高，将继续带动水处理行业发展，届时，作为水处理解决方案提供商的金科环境也将随之受益。

把废水“吃干榨净”

虽然，金科环境在国家环保政策带来的红利下，迎来了快速增长。但政策利好的大环境下，受益的不仅仅是金科环境，行业竞争仍然激烈。

因此，积极拓展新型商业模式，就成为金科环境“突围”的重要举措，它也在污废水资源化中找到了突破口。

污废水资源化，顾名思义就是将城市污水或工业废水通过处理后，达到可以重新利用的过程。

眼下，行业中水务投资建设运营项目的常用模式是BOT模式：开发商从政府购买水厂的特许经营权，提供水处理服务，收取服务费以获取投资收益。其中，多数污水处理模式也仅是将污水处理后排放。

而金科环境则先后推出了“PIPP”和“蓝色生态园”模式。PIPP，即“政府－工业－投资人”合伙制，在BOT的基础上利用污废水生产高附加值的再生水， 并出售给工业企业。而蓝色生态园则更进一步，不仅生产再生水，还要把水中其他的污染物转化为具有商业价值的产品，真正做到把废水“吃干榨净”。

其所主导的唐山南堡蓝色生态园项目就采用了蓝色生态园模式，金科环境在唐山南堡污水处理厂的基础之上，投资建设再生水厂、零排放系统、分盐系统以及化肥生产系统。

（蓝色生态园模式 图片来源：金科环境招股书）

蓝色生态园的建设也做到了“一石三鸟”。对于园区而言，实现了废水的零排放，减少了对水资源的消耗；对于工业企业而言，满足用水需求的同时，也降低用水成本；而作为水处理服务商的金科环境则可以通过销售再生水以及污染物转化产品，将利润空间进一步提升。

这一项目也入围了GWI第十三届全球水峰会“2019全球水奖 Global Water Awards－年度最佳工业水处理项目”，是中国唯一入围的工业水项目。

目前，金科环境在市政和工业园区污废水深度处理，及再生水回用项目的总规模为19．16万吨／日，市场占有率已经达到26．66％。

此次上市，金科环境还将募集4．5亿元资金用于“南堡污水零排放及资源化项目”，这一项目是南堡污水资源化项目的延伸，等到项目建成，将新增510万吨／年新生水、16．6万吨／年硫酸钠和3．54万吨／年二水硫酸钙的产能，将废水的价值最大化利用。

随着用水需求的不断增长，再生水正逐步成为一种稳定的淡水资源，对污水的管理理念也从“达标排放”转变为“再利用和资源回收”。废水资源化也将逐步成为解决水资源短缺问题的重要措施，据《“十三五”全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划》，“十三五”期间全国城镇污水及再生水利用设施建设投资达5644亿元，比“十二五” 时期增长31．26％。

在水处理的激烈竞争中，金科环境以独特的商业眼光，另辟蹊径，虽然不生产膜，却将膜技术的价值最大化利用，让企业的竞争力和社会价值得以体现。随着国家对废水资源化的重视加深，等到其新商业模式应用逐渐成熟，与国家环保政策高度契合的“零排放”和高资源利用率，将有望引领整个行业的模式变革。