2．2．2浮动抵押对银行的益处

　　(1)浮动抵押的接管人制度有利于实现银行的抵押权益

　　在项目融资中，因为项目融资的高负债性和有限追索性，项目公司往往需要将项目整体资产作为浮动抵押的标的物来增强贷款人的融资信心，而且浮动抵押的实现一般也是采取任命接管人的方式。

　　从本质上说，EMC项目融资属于项目融资的范畴。EMC项目所需资金数额巨大，以项目未来节能、效益为主要还款来源，而EMC项目的实施主体EMCO特别是中小EMCO无法为巨额贷款提供足够的担保资产。美国金融会计标；隹局(FASB)定义项目融资：“一种重要资本项目融资，贷款人主要关注的是作为还款来源的项目现金流量和收益以及作为贷款担保的项目资产价值。项目公司的一般

　　信用通常不是一个重要因素，因为该公司没有其他资产或者贷款。”由此定义可知，EMC项目融资就是一种具备高负债性和有限追索性的项目融资。

　　因此在EMC项目融资中，中小EMCO为增强银行的融资信心，也需将整体EMC项目资产(包括土建工程、节能技术专利、节能设备和项目未来节能效益等)作为浮动

　　抵押的标的物，而且对于浮动抵押的实现也适宜采取任命接管人的方式，除了EMC项目融资设立浮动抵押的标的物形式符合采取任命接管人方式的前提条件即浮动抵押的标的物宜是抵押人的整体资产，更为重要的原因是：

　　如果银行对于EMC浮动抵押融资项目采取传统实现方式即通过出售、转让或拍卖实现抵押权的话，一般远远不能弥补其损失。由于EMC项目的特定财产只占极少份客员，EMC项目的大多数财产若不能进行运营，价值将非常有限。就以EMC项目投入资金较大的节能设备来说，若不投入EMC项目的使用，出售、转让或拍卖所得的价值很少，完全无法弥补银行的损失。

　　而采取任命接管人的方式，银行可以剥夺中小EMC0对整个EMC项目的经营权，由间接投资者变为直接投资者，并通过接管人对EMC项目的继续运营获得可观的未来节能效益，这对银行实现抵押权极为有利。

　　(2)有利于银行拓展优质中小EMCO客户群，实现稳定发展

　　在金融市场竞争日趋激烈的形势下，银行亟需不断调整信贷业务范围，不断扩大贷款主体范围。如前分析，中小EMCO是比较适合将EMC项目采用浮动抵押方式融资的，因此通过浮动抵押，银行可以将众多中小EMCO成为其信贷业务的主力军。作为新兴产业，中小EMCO市场资源相当丰富，发展潜力巨大，必将成为银行调整结构、增加竞争力、实现稳定发展的战略选择。银行可以优

　　先考虑前景良好和将来能够产生稳定的节能效益的EMC项目，有利于拓展优质中小EMCO客户群，实现稳定发展。

　　(3)EMC浮动抵押融资项目中，银行无需担心中小EMCO滥用自由处分权

　　如前文所述，“浮动抵押制度的核心在于抵押人可自由处分抵押物，抵押权人对已为正常处分的抵押物无追及权利。但此种无追及效力的表现，完全可能造成抵押人实质拥有的抵押物减少，使抵押权人可能蒙受担保价值减损的不利，导致浮动抵押权的实现存在较大风险，这亦是当前金融机构不敢轻易接受浮动抵押的最根本原因。”因此抵押人对自由处分权的滥用，是抵押权人最为担忧之处。

　　但在EMC浮动抵押融资项目中，银行无需担心中小EMCO滥用自由处分权，将价值较大的资产恶意转移。以占资产投入比例较大的节能设备为例，节能设备在EMC项目运营过程中起着至关重要的作用，，若中小EMCO将节能设备转卖，就意味着整体EMC项目的瓦解，，相应也就无法产生未来节能效益，在项目经营良好的情况下，未来节能效益的价值是远远超过转卖节能设备的价值的，中

　　小EMCO若将节能设备转卖，根本是得不偿失，因此银行无需担心中小EMCO会滥用自由处分权。

　　3.结语

　　资金短缺是中小EMCO实施EMC项目的重大难题，主要是因为传统担保与EMC项目融资之间的不匹配，而浮动抵押的特性却与EMC项目融资有着很强的契合性，将浮动抵押与EMC项目融资相结合必能实现银企双赢，切实解决中小EMCO的融资难题。但目前我国浮动抵押制度还存在诸多不足，如浮动抵押的标的物范围过于狭窄，浮动抵押的结晶事由规定有待细化，未引入限制性条款和接管人制度，等等，严重影响了浮动抵押功能的发挥。本文建议，我国应借鉴国外立法程序，进一步完善浮动抵押制度，使之更好地融入EMC项目融资，从而推动和促进我国节能产业的发展。