碳金融市场自《京都议定书》生效便进入了快速发展期。碳金融市场交易工具和交易平台的多元化也带动了其交易规模的逐年增长。从英国新能源金融公司(NewEner胛Finallce)2009年6月发布的预测报告中我们可以了解到．碳交易市场有望超过石油市场成为世界第一大市场。碳排放额度将取代石油成为世界第一大商品。《联合国气候变化框架公约》第三次缔约方大会(京都会议)通过的附件I中指出，缔约方(具有强制减排任务的国家)在境外实现部分减排承诺的一种履约机制即清洁发展机制(CDM)。清洁发展机制的目的是协助其他国家地区实现有益于《公约》的最终目标，实现可持续发展。中国作为非附件I国家．在碳金融市场中主要通过CDM机制向发达国家提供经核证的碳信用产品。我国虽然是核证减排量(cERs)的最大提供者，但是碳交易的市场和标准都在国外．为全球碳市场提供的巨大的减排量被发达国家低价购买后．包装、开发成价格更高的金融产品在国外交易。我国碳交易市场刚刚起步．在当前低碳经济发展战略的形势下．探讨CDM下我国碳交易机制的建立、发展的对策和路径具有特别重要的意义。

　　一、CDM与我国碳交易

　　(一)CDM概述

　　CDM的核心是允许发达国家和发展中国家进行项目级的减排量抵销额的转让与获得．即发达国家通过提供资金和技术，使发展中国家在可持续发展的前提下进行减排并从中获益，发达国家缔约方亦由CDM取得排放减量权证．以履行在议定书第三条下的承诺。CDM是基于项目的配额交易．其指标减排量是由具体的减排目标产生的．每个项目的完成就会有很多的信用额产生．其减排量必须经过核证。

　　(二)我国CDM项目的发展现状

　　截至2011年1月，在联合国CDM执行理事会(EB)批准注册的全球2744个CDM项目中，5.01亿吨Co，当量的核证减排量已经获得EB的签发，签发总量为2005年的501倍。其中，我国的注册项目占全部项目的42％，共有1168个项目成功注册。其所带来的效益非常明显，减排量被核证签发的约为2．677亿吨。占东道国cDM项目累计签发总量的53％。

　　碳基金和金融机构推动着CDM项目交易的发展。2006年5月17日，兴业银行与国际金融公司签署的《能源效率融资项目合作协议》为国际金融公司与首家中资银行合作开展的中国能效融资项目．接着其他中资银行也相继开展了基于cDM的项目融资业务。由财政部牵头、七部委共同运作的中国CDM基金在2007年3月正式运营：2009年7月。上海浦东发展银行为陕西两个装机容量合计近7万干瓦的水电项目率先以独家财务顾问方式引进CDM开发和交易专业机构．取得了成功，至少为项目业主带来额外出售碳排放权的收入约每年160万欧元，走在了国内银行的前列。

　　(三)我国CDM市场存在的问题

　　我国的碳产品交易量虽大，但碳信用产品的交易价格却远远低于发达国家，有些甚至低于同类型的发展中国家．主要原因有两个：首先我国的CDM项目都是以由买家承担全部的风险的“双边项目”为主要方式．这种低风险方式的收益也较低，使得中国在cDM交易的议价上没有多少优势：其次我国产生的减排量交易基本上是在初级市场完成交易的．而发达国家则运用远期合约购买产品在国外进行交易。使得发达国家掌握了定价权的标准和交易市场，我国只不过充当了来料加工厂的角色。

　　另外，cDM机制本身也存在一些问题：一是CDM的审批标准是发达国家制定的，其审批机构大部分都在国外，所以我国CDM项目往往注册过程复杂、耗时时间长、成功率较低；二是cDM项目机制自身周期滞后和低效．导致交易成本过高、减排量损失严重和市场价值低下等后果。

　　二、全球主要碳交易市场的发展概况

　　(一）欧盟排放交易计划

　　欧盟排放交易体系已经成为世界上最大的区域碳市场，涉及欧盟27个成员国，近1_2万个工业温室气体排放实体，还有众多的交易中心，如巴黎Bluenext碳交易市场、欧洲气候交易所(ECx)等。目前，全球总量的3／4以上的碳产品的交易量在欧洲市场中完成。欧盟排放交易体系有两个特点：一是遵约、风险管理、套利和获利了结等的交易目的多样化：二是EuA现货、期货和期权等交易品种多样化，欧盟排放交易体系交易品种的价值超过30亿美元。欧洲气候交易所(Ecx)成功运用欧盟排放交易体系的配额机制使其成为全球最活的碳排放权衍生品交易市场。