3、企业平均油耗，多数企业压力大

　　企 业平均油耗标准是核心考核指标，2015年乘用车平均燃料消耗量降至6.9升/百公里，2020年降至5.0升/百公里。根据《节能与新能源汽车产业发展 规划（2012-2020年）》，2015年生产的乘用车平均燃料消耗量需要降至6.9升/百公里（第三阶段油耗），到2020年降至5.0升/百公里 （第四阶段油耗）。此外，节能乘用车燃料消耗量2015年要降至5.9升/百公里，2020年要降至4.5升/百公里。

　　2013 年国产乘用车企业的油耗达标率仅72%。根据今年5月工信部公布的企业平均油耗情况，2013年，79家国产车企的油耗达标率仅为72%（不达标的不乏大 型国企集团），25家进口车企中更有近半数未能达标，具体名单详见附录1。如果明年按2015年标准严格实施，将有更多企业无法达标。

　　我 们判断，未来油耗标准严格实施概率大。目前业内对于2015年油耗政策能否严格实施的分歧很大。主要担心在于：外资和合资企业在发动机等先进技术中占优， 可以比较轻松的达标；而自主品牌企业可能会因此面临进一步窘境。然而，事实上，在5月公告的2013年数据中，长城、吉利、长安等多家自主品牌都是轻松达 标。我们判断，未来政策的方向将表现为：1）信息公示，通过媒体和第三方力量推动车企降油耗，2）奖惩并用，不排除类碳排放交易的奖惩方式。

　　4、机遇：技术“攻坚战”

　　降低企业平均油耗，需要降低传统车油耗、发展新能源汽车双管齐下。

　　传统车降耗：根据《轻型汽车燃料消耗量试验方法》，轻型汽车燃料消耗量试验包括城区和城郊循环多个工况（怠速、加速、匀速、减速等），通过测量不同排放物浓度计算得到燃料消耗量。降低传统车燃油消耗的主要技术路线包括：

　　1）高性能发动机，例如涡轮增压汽油机有望实现7%-12%的燃料消耗；

　　2）轻量化，例如通过轻型结构设计及材料替代，可减少5-10%的燃料消耗；

　　3）启停系统，例如启停技术在综合工况下有望实现3%-5%的节油率；

　　4）混合动力，例如若采用混合动力系统，节油潜力约30%。

　　新 能源汽车：根据《乘用车企业平均燃料消耗量核算办法》，纯电动乘用车、燃料电池乘用车、纯电动驱动模式综合工况续驶里程达到50公里及以上的插电式混合动 力乘用车的综合工况燃料消耗量实际值按零计算，并按5倍数量计入核算基数之和；综合工况燃料消耗量实际值低于2.8升/100公里（含）的车型（不含纯电 动、燃料电池乘用车），按3倍数量计入核算基数之和。企业扩大新能源汽车的生产比例，将有助于降低企业平均燃料消耗量，从而达到企业平均燃料消耗量目标值。