现金流：头部企业现金充裕，中小企业普遍吃紧

在本次华夏能源网统计的24家风电上市企业中，明阳智能的现金流最为充裕，高达32．69亿元；其现金流同比增长在榜单中也是数一数二的，高达1344．12％。

明阳智能的主营业务包括新能源高端装备制造，新能源电站投资运营及智能管理业务，主要涵盖：大型风力发电机组及其核心部件的研发、生产、销售；风电场及光伏电站开发、投资、建设和智能运营管理。

2020年上半年，明阳智能对外销售容量实现2．02GW，同比增长141％。其中陆上风电约1．68GW，同比增长177％，海上风电约0．34GW，同比增长47％。

近年来，随着明阳智能MySE系列风电机组的市场认可度逐步提高和市场竞争力的持续增强，明阳智能的新增中标订单容量和在手订单容量持续上升。

今年上半年，明阳智能风电机组新增中标项目容量约1．9GW，位居行业前三。其中，陆上风电机组新增中标约0．9GW，占比约为47．55％，海上风电机组新增中标容量约1GW，占比约为52．45％。新增订单中单机功率3MW及以上机组订单合计达97％，海上风电订单占比显著提升。

现金流在4亿元以下的企业有12家，占据本次盘点企业总数量的一半。从榜单来看，中小企业现金流普遍吃紧。

新强联在现金流榜单中虽然位列中部，但是同比增长却是榜单中最高的。

上半年，新强联风电类产品营收为4．20亿元，同比增长213．63％；毛利率为35．05％，同比增长23．77％。新强联表示，公司风电类产品占主营业务收入比例较高，其在迎合风电行业大型化机组发展趋势、巩固现有市场优势的同时，也在紧盯海上风电及盾构机、大型回转支承、锻件等市场发展。

榜单中有4家企业现金流为负数，他们分别是上海电气（－0．16亿元）、大金重工（－0．95亿元）、＊ST华仪（－1．36亿元）和天顺风能（－4．12亿元）。在现金流为王的时代，这样的处境似乎有点吃不消。

负债率：个别企业需警惕负债红线

通常企业的资产负债率控制在50％左右比较合适，如果过高可能导致其融资出现难题。据华夏能源网统计，上半年，这24家风电上市企业中有18家的负债率都在50％以上。

在本榜单上负债率超过70％的企业就有7家，超过80％的企业有2家。其中，粤水电负债率高达87．27％，运达股份负债率高达88．51％。负债率一定程度上反应企业的抗风险能力。为更妥善运营，以上企业在高速发展的同时还需注意一下自身负债率。

综合24家风电上市企业2020半年报相关数据，可分析得出：目前，我国风电产业发展整体向好、前景可观，风电行业加速分化、强者愈强格局凸显。

上半年，以金风为代表的主流风机企业毛利率尽管有所提升，但提升幅度不明显。整体看，企业之间的盈利水平有所分化，明阳智能因叶片自产且采用具有一定成本优势的半直驱技术，毛利率水平相对较高；从收入规模看，运达股份和明阳智能的增长势头较为迅猛。

在抢装背景下，风机企业普遍面临交付压力，上游零部件处于卖方市场，零部件价格的强势给风机企业成本造成较大压力。随着今年年底抢装的结束，未来陆上风电零部件的供需将趋于宽松，陆上风机产业链的利润有望再分配，风机企业的盈利水平有望提升。

（转载请标明出处，文章来源：华夏能源网，作者：李晓素）