商业模式致资金链紧张天壕节能上市募资疑团

2012-04-11 09:05

　　四项目已投产仍募投

　　募集资金运用引关注

　　招股书显示，天壕节能的募投项目有六个，分别为天壕老河口项目、天壕宜城项目、天壕荆门项目、天壕邯郸（二期）项目、弘耀项目及其他与主营业务相关的营运资金。这当中令人关注的便属弘耀项目，弘耀项目的合作方为秦皇岛弘耀节能玻璃有限公司（下称“弘耀玻璃”）。

　　弘耀玻璃成立于2010年5月26日，股东分别为弘毅投资产业一期基金（天津）（有限合伙人）、辉硕控股有限公司、嘉源投资一期基金（天津）（有限合伙人）与中国耀华玻璃集团公司共同投资成立。

　　在弘耀玻璃的四大股东中，弘毅投资与耀华玻璃均与天壕节能有业务往来。耀华玻璃一直为天壕节能的重要客户，在耀华玻璃的股权结构中，弘毅投资持股60%、秦皇岛市国资委持股30%、IFC持有另外的10%；另外，弘毅投资控制的中国玻璃控股有限公司也是天壕节能2011年的第五大客户——2004年，弘毅投资（北京）重组江苏玻璃集团为中国玻璃控股有限公司，中国玻璃控股随后于2005年6月23日在香港上市。

　　招股书显示，2010年11月，天壕节能与弘耀玻璃签订合作协议，由天壕节能采取合同能源管理模式为其3条玻璃生产线投资建设余热发电项目（下称“弘耀玻璃项目”），项目装机容量为12MW，项目总投资额为6747万元，天壕节能拥有20年的运营权。

　　除了弘耀玻璃项目，其余4个募投项目中大多数均已建成投产。招股书在项目进度安排中提到，截至2011年12月31日，天壕老河口项目已部分建成并投入运营；天壕宜城项目已建成并运营；天壕荆门项目已建成并投入运营；天壕邯郸（二期）项目已建成并投入运营。显然，仍将其列为募投项目令人不解。

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