作为一家国际知名碳基金的中国区总裁，王鹏（化名）几年来一直在中国从事着一项被称为“碳交易”的买卖。这种交易所涉及到的商品叫“二氧化碳排放权”，看不见也摸不着。一般来说，排放权的终端买家出自欧洲的排放大户，因而这项买卖依赖于欧洲经济和工业的景气度。这也是一个人造而非自愿形成的市场，其规则直接决定于《京都议定书》的延续性。几年前，这还是一门时髦、利润丰厚且前景广阔的生意。

　　现在的境况则不可同日而语。王鹏圈子里很多朋友所在公司的碳交易业务都在大幅压缩，他本人在整个2011年亦没有接手过新生意。“不做新项目是碳基金针对低迷行情的普遍策略。”王鹏表示，去年欧洲主权债务危机爆发，全球经济陷入低迷，《京都议定书》的存续前景亦趋于黯淡，所有一切都指向对于这个市场不利的一面，这加深了他们的悲观情绪。

　　碳交易，这个在2005年之后逐渐兴起的行业在哥本哈根会议之后加速下行，在最近半年降至冰点。目前的碳价正处于历史最低谷，CER（经核证的减排，Certified Emission Reduction）的现货价格仅为5欧元/吨左右，只有几年前的1/5左右。

　　但市场总是充满戏剧性，只要没有离场，机会就永远存在。不久前结束的德班气候大会就让王鹏们突然看到了市场反转的希望。“从法理上来说，《京都议定书》的第二承诺期已经明确。原有的体系可以继续存在。”王鹏认为，CDM（清洁发展机制）的下一步，从定性的角度已经清楚，只是在操作方式、减排数量与目标方面仍然充满不确定性。

　　更大转机则源于国内市场的开启。目前，国家发改委已启动包括上海在内的7个省市的碳排放交易试点，为今后“在全国建立统一的碳排放交易市场”进行探索。其中，新入围碳交易试点的深圳将采取以强制性碳交易为基础的方案，提出了“1亿吨/年”的总量限制和“3000家企业”的参与范围。

　　这给国内碳交易市场带来巨大的想象空间，并在迅速改变着碳交易公司的业务结构。“我们已经有一半项目定位于国内市场。”2012年元旦刚过，中创碳投有限公司战略总监钱国强表示。这家国内最大的碳交易咨询公司背靠中信证券，主要业务是CDM咨询项目。他们希望在国内市场的形成阶段就树立起自己的绝对领先地位。

　　中国碳交易市场正在发酵着新的野心。以CDM为核心的碳交易第一阶段或已渐近尾声，蠢蠢欲动的国内市场将逐渐拉开第二幕。但新的游戏规则还远未确立，包括碳买家、业主、咨询公司和第三方在内的相关方的利益关系，都将在这个过程中发生深刻裂变。

　　寒冬来袭

　　王鹏是国内碳交易市场上的“老人”，经历了这个市场在中国的兴衰变化。他的生意依赖于所谓的CDM。