延华智能2012-2014年的营业收入分别为6.02亿元、7.76亿元和8.24亿元，同比分别增长25.89%、28.83%和6.22%；销售费用分别为1310.20万元、1778.29万元和973.47万元，同比分别增长6.17%、35.73%和-45.26%。延华智能同样出现了销售费用增长与营收增长不同步的情况，但是其在2014年年报中表示，报告期内，销售费用较上年同期降低45.26%，主要原因是公司通过优化销售流程不断提升运营效率，加强区域中心管理和营销团队建设，相应地将部分销售费用转入管理费用，以及项目单体规模的增加摊薄销售费用。

　　在费用分析中，旋极信息的收购草案对管理费用和财务费用的变动情况做了较为详细的阐述，但销售费用仅表示“主要包括员工薪酬、办公费、业务招待费、差旅费、房租费等，2015年与2014年相比销售费用基本保持稳定，未出现大幅变动”。那么，泰豪智能52.80%营收增长率和2.23%销售费用增长率之间的鸿沟又该做出何种解释呢？

　　毛利率突增

　　根据草案，泰豪智能2014年和2015年的营业收入分别为8.85亿元和13.11亿元，其中智慧建筑业务的营业收入分别为6.71亿元和8.87亿元，占总营收的比例分别为75.82%和67.66%，为其第一大业务。

　　泰豪智能该项业务为依托自有技术和产品提供建筑智能化工程的前期咨询、方案设计、软件开发、工程施工、集成调试及一站式维护管理的建筑智能化综合解决方案。根据草案中所列项目工程，主要包括了项目深化设计、楼控、安防等系统的设备供应、安装调试、技术服务等。

　　2013年和2014年，延华智能的智能建筑业务营业收入分别为5.61亿元和5.63亿元，毛利率分别为18.32%和16.43%；同方股份智慧城市业务收入分别为30.45亿元和32.52亿元，毛利率分别为13.21%和15.54%。

　　可见，一般而言，该项业务的毛利率大体在16%左右，但是泰豪智能的毛利率却在2015年突然大幅提升。

　　草案显示，2014年和2015年，泰豪智能智慧建筑业务的毛利分别为1.10亿元和1.81亿元，结合其该项业务营业收入计算可得，其毛利率分别为16.41%和20.39%。2015年，其超过20%的毛利率水平高于16%的行业平均水平4个百分点，而其在2014年16.39%的毛利率水平还尚属正常，无论是与同行业相比还是同自身2014年毛利率相比，其2015年的毛利率显然存在突增的异常情况。

　　对于毛利率的突然增加，草案中表示，智慧建筑业务2015年和2014年的毛利率分别为20.39%和16.41%，2015年较2014年提高了3.98个百分点，主要原因为随着智慧建筑业务规模的不断扩大，为更有效地利用现有资源，泰豪智能在工程承接上更倾向于附加值更高、客户质量更好的优质项目，单个项目利润率的提升使智慧建筑业务的整体毛利率有所提高。