泰豪智能盈利能力存疑旋极信息能否顺利进军建筑节能市场？

2016-04-08 14:22

　　盈利画饼

　　根据草案，上市公司与西藏泰豪、恒通达泰、汇达基金和新余京达签订的《发行股份购买资产协议》和《利润补偿协议》约定，认购人承诺标的资产2015年和2016年合计、2017年、2018年扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为2.76亿元、2.03亿元和2.43亿元。

　　2014年和2015年，泰豪智能的净利润分别为2958.70万元和1.05亿元；也就是说，2016-2018年的业绩承诺分别为1.71亿元、2.03亿元和2.43亿元。

　　延华智能2013年和2014年智能工程的营业收入分别为6.73亿元和7.66亿元，同比增长仅为38.76%和13.82%；其中智能建筑营业收入分别为5.61亿元和5.63亿元，营业收入略微下降。

　　同方股份2013年和2014年智慧城市业务的营业收入分别为30.45亿元和32.52亿元，2014年同比增幅仅为6.80%。而达实智能建筑智能化及节能业务营业收入分别为7.49亿元和8.90亿元，同比增幅仅分别为23.80%和18.83%。

　　2015年，泰豪智能净利润增长率为254.89%，如果要完成业绩承诺，2016年净利润增长率要达到62.86%，在营收规模不相伯仲、同行业保持在20%之内营收增长的情况下，泰豪智能要保持如此之高的净利润增长，恐怕绝非易事。

　　草案中表示，智慧城市行业集中度较低，同行业企业资金实力与规模普遍较小，竞争相对无序。国际上主要跨国公司纷纷涉足中国智慧城市市场，竞争将趋于激烈。如果行业主管部门调低行业准入门槛、上游智能控制设备制造商过快渗透本行业、国外同行业企业通过本地化方式进入国内市场，将导致竞争进一步加剧，进而拉低行业整体毛利率。如果标的公司不能保持较快发展，提高市场份额，则面临行业内部竞争日趋激烈的风险。

　　不仅如此，标的公司目前从事的智慧城市相关业务，与基础设施建设领域新建和改建形成的投资，及新技术对系统设备更新换代形成的投资高度相关。全社会固定资产投资和国民经济运行状况呈正相关性，所以国民经济发展的不同时期以及国家经济的发展速度都将对公司业务发展产生重大的影响。

　　在众多因素影响下，泰豪智能的预期盈利存在打折风险，值得投资者警惕。

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