瀚蓝环境/三聚环保/先河环保/雪迪龙/理工环科五家环境服务企业发展分析
二、环境服务行业A股上市公司近三年表现盘点
（一）盈利能力分析
环境服务上市公司的净利润率普遍较高，2015年行业平均净利润率高达18.41%，同期环保行业上市公司平均净利率约13.44%，A股整体非金融类上市公司平均净利率约5.44%。其中，雪迪龙和理工环科的净利率较高，分别为26.21%和23.66%。
图5 环境服务行业上市公司净利润率
数据来源：wind，和君分析
就净资产收益率而言，2015年环境服务行业上市公司平均净资产收益率达10.69%，高于环保行业上市公司平均水平（7.93%）。其中，三聚环保和雪迪龙净资产收益率较高，分别为17.47%和16.71%，理工环科的净资产收益率最低，仅为3.77%。
图6 环境服务行业上市公司净资产收益率
数据来源：wind，和君分析
（二）成长能力分析
除了理工环科2014年营业收入出现短暂降低外，其余4家企业2013~2015年营业收入均处于持续增长状态，成长能力较好。
图7 环境服务行业上市公司2013~2015营业收入情况
数据来源：wind，和君分析
从营业收入复合增长率来看，环境服务行业上市公司平均营业收入复合增长率为45.05%，高于环保行业上市公司平均水平（18.42%）。其中，三聚环保近三年营业收入复合增长率最高，达91.71%，理工环科最低，为9.70%。
图8 环境服务行业上市公司2013~2015营业收入复合增长率
数据来源：wind，和君分析
环境服务行业上市公司平均总资产增长率较高，为60.28%，其中，理工环科最高，达147.10%，雪迪龙和瀚蓝环境最低，分别为11.72%和12.56%。
图9 环境服务行业上市公司总资产增长率
数据来源：wind，和君分析
（三）资本市场表现
环境服务行业上市公司平均市盈率为60.74，略低于环保行业上市公司平均市盈率（64.08），在各细分行业中亦处于中下水平，其中理工环科市盈率最高，达95.20。
图10 2015年环境服务行业上市公司市盈率
数据来源：wind，和君分析
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